Essentiële informatie over zombillion in de moderne economie en verder

De term ‘zombillion’ duikt steeds vaker op in economische discussies, voornamelijk als een beschrijving van bedrijven die, ondanks significante verliezen of duidelijke tekenen van financiële kwetsbaarheid, kunstmatig in leven worden gehouden. Deze bedrijven, vaak gesteund door goedkope leningen of overheidssteun, slagen er niet in om op zichzelf te concurreren of waarde te creëren, maar blijven bestaan als een soort economische ‘zombies’. Het fenomeen is een symptoom van complexere economische uitdagingen en brengt verschillende risico’s met zich mee voor de algemene economische gezondheid.

Het probleem van zombibedrijven is niet nieuw, maar de omvang ervan is toegenomen na perioden van financiële crisis, zoals de financiële crisis van 2008 en meer recentelijk, de COVID-19 pandemie. Lage rentevoeten en interventies van centrale banken hebben het mogelijk gemaakt voor deze bedrijven om te overleven en te blijven opereren, zelfs als ze dat onder normale omstandigheden niet zouden kunnen. Dit heeft geleid tot een allocatie van kapitaal die niet gebaseerd is op efficiëntie of innovatie, maar eerder op het voortzetten van de status quo.

De Oorzaken van Zombibedrijven

Er zijn verschillende factoren die bijdragen aan het ontstaan en de proliferatie van zombibedrijven. Een belangrijke factor is de beschikbaarheid van goedkoop krediet. Wanneer de rentevoeten laag zijn, is het voor bedrijven gemakkelijker om leningen aan te gaan en hun schulden te herfinancieren, zelfs als ze geen sterke cashflow genereren. Dit stelt hen in staat om te overleven, maar adresseert niet de onderliggende problemen die hun prestaties belemmeren. Een andere factor is de aanwezigheid van impliciete of expliciete overheidsgaranties. Als bedrijven geloven dat de overheid hen zal steunen in geval van nood, zijn ze minder geneigd om risico’s te vermijden en efficiënter te opereren.

De Rol van Banken en Crediteuren

Ook de rol van banken en andere crediteuren is cruciaal. In sommige gevallen kunnen banken aarzelen om leningen in te trekken of faillissementen te accepteren, omdat ze bang zijn voor verliezen op hun balansen. Dit kan leiden tot een ‘extend and pretend’-strategie, waarbij kredietverstrekkers leningen blijven verlengen in de hoop dat de situatie zich uiteindelijk zal verbeteren. Dit kan de problemen echter alleen maar verergeren, omdat het zombibedrijven in staat stelt om hun schulden te blijven uitstellen en te voorkomen dat ze worden gedwongen om zich aan te passen of te verdwijnen.

Indicator	Zombibedrijven	Gezonde Bedrijven
Winstgevendheid	Lage of negatieve winstmarge	Hoge winstmarge
Schuldgraad	Hoge schuld-equity ratio	Lage schuld-equity ratio
Productiviteit	Lage totale factorproductiviteit	Hoge totale factorproductiviteit
Investeringen	Lage investeringen in onderzoek en ontwikkeling	Hoge investeringen in onderzoek en ontwikkeling

De tabel hierboven illustreert de typische verschillen tussen zombibedrijven en gezonde bedrijven. Het is duidelijk dat zombibedrijven structureel zwakker zijn en minder in staat zijn om te innoveren en te groeien.

De Impact op de Economie

De aanwezigheid van zombibedrijven heeft een aanzienlijke impact op de algemene economie. Ten eerste remt het de productiviteitsgroei. Zombibedrijven zijn vaak minder efficiënt dan gezonde bedrijven en concurreren met hen om middelen, zoals arbeid en kapitaal. Dit leidt tot een minder efficiënte allocatie van middelen en een lagere totale productiviteit. Ten tweede onderdrukt het de innovatie. Zombibedrijven hebben vaak weinig incentives om te innoveren, omdat ze al in leven worden gehouden door goedkope leningen of overheidssteun. Dit kan de ontwikkeling van nieuwe technologieën en producten belemmeren.

Het Effect op Arbeidsmarkten

Daarnaast heeft het een negatief effect op de arbeidsmarkt. Zombibedrijven creëren vaak weinig nieuwe banen en kunnen zelfs leiden tot banenverlies, omdat ze niet in staat zijn om te groeien en te expanderen. Bovendien kunnen ze de loonstijging onderdrukken, omdat ze minder concurrentie ondervinden op de arbeidsmarkt. Dit kan leiden tot een lagere koopkracht en een vermindering van de economische activiteit. Uiteindelijk kan het voortbestaan van zombibedrijven de structurele transformatie van de economie belemmeren, waardoor het moeilijker wordt om aan te passen aan veranderende omstandigheden.

• Verminderde productiviteitsgroei door inefficiënte allocatie van middelen.
• Onderdrukking van innovatie door gebrek aan concurrentie en incentives.
• Negatieve impact op de arbeidsmarkt door beperkte banengroei en loonstagnatie.
• Belemmering van structurele transformatie en aanpassingsvermogen van de economie.
• Verhoogd risico op financiële instabiliteit door verhoogde schuldenlast.

Het is van belang om te begrijpen dat het probleem van zombibedrijven niet alleen een economisch probleem is, maar ook een structureel probleem dat vraagt om een proactieve aanpak van overheden en beleidsmakers.

Het Identificeren van Zombibedrijven

Het identificeren van zombibedrijven is geen eenvoudige taak, omdat er geen uniforme definitie bestaat. Verschillende onderzoekers en instellingen gebruiken verschillende criteria om zombibedrijven te identificeren, waaronder financiële ratio's zoals winstgevendheid, schuldenlast en productiviteit. Een veelgebruikte definitie is dat een bedrijf een ‘zombie’ is als het niet in staat is om de rentekosten op zijn schulden te dekken uit zijn operationele winst. Dit suggereert dat het bedrijf afhankelijk is van externe financiering om te overleven.

Criteria voor Identificatie

Andere criteria die worden gebruikt om zombibedrijven te identificeren, zijn een langdurige periode van lage of negatieve winstgevendheid, een hoge schuldenlast, een lage totale factorproductiviteit en beperkte investeringen in onderzoek en ontwikkeling. Het is echter belangrijk op te merken dat deze criteria niet altijd eenduidig zijn en dat er altijd uitzonderingen zullen zijn. Een bedrijf dat aan sommige van deze criteria voldoet, is niet noodzakelijk een zombie, en een bedrijf dat aan geen van deze criteria voldoet, kan nog steeds kwetsbaar zijn.

1. Analyse van financiële ratio's zoals winstgevendheid en schuldenlast.
2. Evaluatie van de operationele kasstroom en het vermogen om rentekosten te dekken.
3. Beoordeling van de productiviteit en investeringen in onderzoek en ontwikkeling.
4. Onderzoek naar de afhankelijkheid van externe financiering en overheidssteun.
5. Vergelijking met sectorgenoten om te bepalen of het bedrijf achterblijft.

Een grondige analyse van verschillende factoren is essentieel om een accurate identificatie van zombibedrijven te garanderen.

Beleid Maatregelen om het Probleem aan te Pakken

Het aanpakken van het probleem van zombibedrijven vereist een combinatie van beleidsmaatregelen gericht op het verbeteren van de financiële discipline, het stimuleren van de innovatie en het bevorderen van de structurele transformatie van de economie. Een belangrijk onderdeel hiervan is het verminderen van de beschikbaarheid van goedkoop krediet. Centrale banken kunnen de rentevoeten verhogen en hun kwantitatieve versoepelingsprogramma's afbouwen, waardoor het duurder wordt voor bedrijven om leningen aan te gaan en hun schulden te herfinancieren. Overheden kunnen de garanties en steunmaatregelen voor bedrijven beperken, waardoor ze worden gedwongen om efficiënter te opereren en te concurreren.

Daarnaast is het van belang om de innovatie te stimuleren door middel van belastingvoordelen voor onderzoek en ontwikkeling, subsidies voor nieuwe technologieën en investeringen in onderwijs en opleiding. Dit kan bedrijven helpen om te innoveren en nieuwe waarde te creëren, waardoor ze minder afhankelijk worden van goedkope leningen en overheidssteun. Ten slotte is het essentieel om de structurele transformatie van de economie te bevorderen door het creëren van een gunstig ondernemingsklimaat en het verminderen van de administratieve lasten voor nieuwe bedrijven. Dit kan nieuwe banen creëren en de economische groei stimuleren.

De Toekomst van Zombibedrijven en Innovatie

De toekomst van zombibedrijven is onzeker, maar het is waarschijnlijk dat hun aantal zal afnemen naarmate de economie zich herstelt en de rentevoeten stijgen. De COVID-19 pandemie heeft het probleem van zombibedrijven verergerd door de economische schok die het veroorzaakte, maar het heeft ook de noodzaak benadrukt om de economie veerkrachtiger te maken en beter voorbereid op toekomstige schokken. Een belangrijke les van de pandemie is dat het van belang is om te investeren in innovatie en diversificatie, zodat de economie minder afhankelijk is van een klein aantal sectoren en bedrijven. De toenemende focus op duurzaamheid en groene technologieën biedt bijvoorbeeld nieuwe kansen voor innovatie en groei. Bedrijven die in staat zijn om zich aan te passen aan deze veranderingen en nieuwe waarde te creëren, zullen beter gepositioneerd zijn om te overleven en te floreren in de toekomst.

De uitdaging voor beleidsmakers is om een omgeving te creëren die innovatie en ondernemerschap bevordert, terwijl tegelijkertijd de financiële stabiliteit wordt gewaarborgd. Dit vereist een delicate balans tussen het ondersteunen van bedrijven in nood en het zorgen voor een efficiënte allocatie van middelen. Een proactieve aanpak, waarbij structurele problemen worden aangepakt en de oorzaken van zombification worden bestreden, is essentieel om de economie veerkrachtiger en duurzamer te maken.